硅光子技术风口来袭：AMD 领先发布 COUPE 技术，Himax 独家供应台积电微透镜阵列

硅光子技术颠覆传统，AMD率先突围，Himax独家携手台积电引领未来

　　 1月23日消息，天风证券分析师郭明錤今日（1月23日）发布投资简报，指出奇景光电（Himax）将成为台积电COUPE技术中微透镜阵列的独家供应商，这或将推动奇景光电在未来几年实现强劲的增长。

　　 注：台积电十分重视COUPE技术，其全称为Chip-on-Wafer-on-Substrate with Enhanced Interconnect，即在增强型互连的基板上封装芯片。据官方消息，该技术的第一代已成功完成开发，并进入量产验证阶段。预计第二代COUPE技术的量产验证将在2026年上半年正式启动。

　　 郭明錤在简报中指出，根据供应链调查，Himax已被确认为第一代和第二代COUPE微透镜阵列的独家供应商。预计要到第三代才会出现第二家供应商。同时，上诠科技则是台积电第一代和第二代COUPE的FAU（ReLFACon）独家供应商。 从这个消息来看，Himax和上诠科技在COUPE微透镜阵列和相关组件供应方面占据了重要的市场地位。这不仅表明这两家公司具有强大的技术和生产能力，同时也反映了当前市场上对这些技术的需求正在快速增长。随着技术的不断进步和市场的扩展，我们有理由期待这些公司在未来的竞争中继续扮演关键角色。

　　 基于微透镜阵列出货量和价格预测，Himax 未来三年营收有望大幅增长。该预测假设 Himax 本业从 2026 年开始零增长，若本业有所改善，整体业绩将更加亮眼。

　　 预计2026年至2028年，Himax的营收将达到约11.6亿美元、14.2亿美元和24亿美元，每股收益也将分别达到1美元、1.6美元和3.4美元，这些数字远远超过了市场的普遍预期。 这一增长轨迹不仅显示了公司在技术创新和市场拓展方面的强劲势头，也预示着其在行业中的领先地位将进一步巩固。特别是在当前全球半导体需求持续增长的背景下，Himax能够实现如此显著的业绩提升，无疑将增强投资者的信心，并为其未来的长期发展奠定坚实的基础。

　　 AMD 可能是台积电主要客户中首个采用 COUPE 技术的厂商，郭明錤预计英伟达的 Rubin Ultra 更有可能成为首个采用 COUPE 技术的 Nvidia 产品。

　　 郭明錤简报信息如下：

　　 1.COUPE技术是台积电当前重点发展的新兴技术之一。仅凭这一点，便足以预见其在未来数年的广阔前景。

　　 COUPE 开发时程如下：

　　 4Q24：确定第一代规格并开始送样。

　　 2025–2H26：第一代量产验证。

　　 2H26：第一代量产。

　　 1H26：确定第二代规格并开始送样。

　　 1H26–2H27 量产验证。

　　 4Q27–1Q28：第二代量产。

　　 第二代产品相较于第一代，在效能上有了显著的提升，并且在光耦合效率方面也得到了优化，这些改进不仅使得产品的性能更加出色，同时也大幅提升了量产的可行性。这表明技术团队在研发过程中注重细节打磨，致力于通过技术创新来解决实际生产中的难题，从而为用户带来更优质的产品体验。 这样的进步无疑令人振奋，它不仅体现了科技发展的速度和方向，也展示了企业在追求卓越道路上的决心和努力。未来，我们有理由期待这一系列产品的更多创新和突破。

　　 2.台积电的财务会议与Nvidia首席执行官黄仁勋最近的公开讲话虽然表面看来有所出入，但实际上都在积极肯定COUPE趋势。

　　 台积电最新法说 (1 月 16 日) 指出矽光子将在 1–1.5 年后量产。

　　 黄仁勋在1月17日访台期间接受当地媒体访问时表示，NVIDIA正在与台积电合作开发硅光子技术，但预计这一合作项目需要数年时间才能取得实质性成果。 这段新闻透露了全球领先的GPU制造商NVIDIA与半导体制造巨头台积电之间的重要合作动态。两家公司在硅光子技术上的联手，不仅体现了当前科技行业对于更高性能计算解决方案的需求日益增长，也反映了芯片制造业对于推动下一代计算技术发展的关键作用。尽管这一合作项目短期内可能不会产生显著成效，但它有可能在未来几年内为计算机行业带来革命性的变化。这无疑是一个值得关注的长期投资和发展方向。

　　 在台积电主要客户中，第一个采用 COUPE 的可能是 AMD。事实上，AMD 近年来积极采用台积电新技术，如 SoIC、2nm 等。

　　 在假设 Nvidia 的 Rubin 与 Rubin Ultra 分别在 2026 年底与 2027 年底量产下，我维持先前预测，即 Rubin Ultra 较有可能是第一个采用 COUPE 的 Nvidia 产品。

　　 综合上述，为何台积电的财务报告与黄仁勋的言论并不冲突，这需要从不同角度进行分析。

　　 3.根据我的最新供应链调查，若未来不遇到重大生产瑕疵，上诠将成为台积电在第一代和第二代FAU（ReLFACon）产品的独家供应商，而Himax则将是FAU微透镜阵列的独家供应商。至于第二家FAU及微透镜阵列供应商，可能要到第三代产品才会出现。

　　 4.在Himax的营运展望方面，关键假设为微透镜阵列在2026年至2028年的出货量预计分别为600万、5000万个和2.4亿个。微透镜阵列的单价预计将占FAU成本的30%-40%，并且毛利率预计在45%-50%之间。此外，每个GPU和网络芯片将分别使用35-45个和6-8个FAU。营收与EPS的估算基于市场共识，并假定主营业务从2026年起没有增长。然而，若主营业务有任何改善，整体表现将会更加乐观。

　　 5.在未来半年内，我们需要密切关注那些可能显著提高COUPE及矽光子技术市场可见度的关键事件。这些技术的发展不仅预示着计算与通信领域的新趋势，还可能带来前所未有的创新突破。例如，即将召开的技术峰会可能会展示最新的研究成果和产品应用，这将有助于加深行业内外对这两种技术的理解与兴趣。 此外，几家领先科技公司的新产品发布计划也可能成为推动矽光子技术和COUPE技术普及的重要因素。随着更多实际应用案例的出现，这些技术有望从实验室走向更广泛的商业市场，从而为相关企业创造新的增长机会。因此，对于投资者和业界人士而言，跟踪这些动态将是把握未来机遇的关键步骤。

　　 Nvidia、Himax 与上诠财务报告。

　　 NVIDIA 在 GTC 大会上宣布了未来的系列产品和技术。值得注意的是，从技术角度来看，传统计算机要想显著提高一个运算等级，并与量子计算机实现更佳的整合，采用硅光子/CPU 技术似乎是不可或缺的路径。 这种技术趋势反映了当前计算领域正面临的重要转折点。硅光子技术不仅有望大幅提升计算机的运算效率，还能增强其在处理复杂数据时的能力，这对于量子计算的融合尤其关键。随着量子计算机的发展，传统计算系统需要寻找新的途径来适应这种新型计算模式。硅光子技术作为一种潜在的解决方案，展现了未来计算架构发展的新方向。这不仅是技术上的突破，也是对现有计算理论框架的一次重要挑战。