俞敏洪去董宇辉化导致半年亏损10亿元，他会后悔吗？

俞敏洪的失误：一场10亿元的惊心动魄商战

　　 在东北各地旅游的俞敏洪，可能有些“坐不住了”。

　　 两天前，东方甄选在近日发布了2025上半财年的报告，这是董宇辉于2024年7月底离职后的首份业绩报告，结果却未能达到市场预期。这份报告揭示了公司在新领导层下的经营状况，显示出一些挑战和不确定性。尽管如此，东方甄选依然具备强大的品牌影响力和忠实的消费者基础，未来的发展仍值得期待。希望公司能够迅速调整策略，克服当前的困难，重新找回增长的动力。

　　 财报显示，截至2024年11月30日止的六个月（去年下半年）内，东方甄选核心业务（持续经营业务）净亏损达到9650.3万元，而上年同期则为盈利1.6亿元，同比由盈转亏。

　　 并且，持续经营业务（包括自营产品和直播电商业务）以及总交易额等各项业务数据均呈现下降趋势。此外，新东方的业绩未达到预期，经营利润显著下滑至1925.5万美元，同比减少了9.8%。

　　 失去与辉同行这一关键的利润增长点后，东方甄选和新东方都在经历一段艰难的调整期，承受着“分手”带来的沉重代价。 这段新闻反映了企业在面对重要合作伙伴关系破裂时所面临的挑战。东方甄选和新东方作为知名企业，在失去这样一个利润增长点之后，无疑需要重新审视其业务战略和市场定位。如何在困境中找到新的增长点，将是这两个企业未来发展的关键所在。

　　 不知此时，“去董化”的俞敏洪，后悔了吗？

　　 剥离与辉同行后，甄选“塌房”了

　　 失去与辉同行和董宇辉之后，东方甄选和俞敏洪的日子并不好过。

　　 1月21日，东方甄选发布了截至2024年11月30日的半年报。财报显示，东方甄选半年营收为21.87亿元，较上年同期的24.11亿元下降9.3%。若不计入与辉同行直播间产生的总营收金额，东方甄选持续经营业务的总营收为20亿元，较上年同期的24亿元下降18%。

　　 截至2024年11月30日止六个月，东方甄选持续经营业务的净亏损为9650万元，而去年同期为净盈利1.61亿元，由盈转亏。若不考虑出售与辉同行的财务影响，报告期间持续经营业务净盈利为3270万元。

　　 值得注意的是，根据这份财报显示，东方甄选在多个关键业务指标上均出现了下滑。具体而言，自营产品及直播电商业务的净营收总额从去年同期的24亿元下降到22亿元，降幅为9.3%。同时，持续经营业务的毛利润也从上年同期的7.94亿元降至7.35亿元，下降了7.4%。此外，总交易额（GMV）从去年同期的57亿元减少至48亿元，下降幅度达到16.2%。 这一系列数据表明，东方甄选当前面临一定的经营压力，尤其是电商业务的增长势头有所减缓。虽然东方甄选在过去一段时间内取得了显著的成功，但如何应对市场环境的变化，提升自身竞争力，将是其未来需要重点关注的问题。

　　 受东方甄选的影响，新东方在2024年9月至11月期间的业绩出现了显著波动。这一现象引发了市场对该公司未来发展的关注。尽管东方甄选在短期内为新东方带来了巨大的流量和关注度，但其负面影响也不可忽视。此次波动可能反映了公司业务模式在面对突发情况时的脆弱性。不过，这也可能是新东方转型过程中必须经历的一次阵痛。长远来看，如何平衡创新与稳定，将是新东方需要认真思考的问题。

　　 1月21日傍晚，新东方公布了截至2024年11月30日的2025财年第二季度业绩，净营收10.38亿，增幅19.4%。经营利润1930万，下滑9.8%。Non-GAAP下经营利润暴跌45.8%，至2758万美元。调整后每ADS收益也仅为0.22美元，低于市场预期的0.26美元。

　　 1月22日，新东方-S和东方甄选在港股早盘的表现令人担忧，新东方股价一度重挫超过31%，而东方甄选的跌幅也接近10%。如此剧烈的波动无疑让许多市场投资者感到恐慌。这不仅反映出当前教育行业面临的挑战，也可能暗示了投资者对这两个品牌未来发展的不确定性持谨慎态度。尽管如此，这样的大幅下跌或许也为长期投资者提供了抄底的机会，只要他们有信心这些公司能够克服眼前的困难。

　　 对此，有新东方内部人士向媒体表示，“公司目前一切正常，但下一季度的业绩指引可能无法达到市场预期。”

　　 谈及第二季度业绩受到东方甄选的影响，相关人士表示确实存在一定的负面影响。毕竟，去年同期东方甄选的净利润表现较为出色。“东方甄选在第二季度的业绩同比有所下降，主要原因是去年7月份剥离了与辉同行的业务。如果剔除这一一次性影响因素，东方甄选实际上是处于盈利状态的。” 这种变化反映出东方甄选在业务调整过程中面临的挑战。剥离部分资产虽然可能在短期内对财务状况产生一定冲击，但长期来看，这可能是企业为了优化资源配置和提升核心竞争力所采取的战略举措。当前环境下，企业需要更加灵活地应对市场变化，通过有效的战略调整来实现可持续发展。

　　 “销冠”离开的代价，不止于此

　　 “销冠”离开的代价有多大？东方甄选或许最有发言权。

　　 2023年12月，突发的“小作文”事件成为东方甄选与董宇辉关系的转折点。作为带领东方甄选崛起的关键人物，董宇辉受到内部员工如此“背刺”，舆论一时哗然。

　　 2023年12月底，董宇辉直播间“与辉同行”正式成立。2024年1月9日晚，“与辉同行”首秀，全场收获了13亿次点赞，同时在线人数高达200万，销售额突破1.5亿，登上抖音带货总榜第一名。此时此刻，董宇辉已不再是一个小主播，身上有了“东方甄选高级合伙人”、新东方教育科技集团董事长文化助理、新东方文旅集团副总裁等多重身份。

　　 但在此之后，董宇辉与东方甄选之间的紧张关系依然没有缓解。双方粉丝和员工之间的争执不断升级，业务上的竞争和舆论上的纷争也未曾停歇，这使得公司的股价经历了多次下滑。

　　 去年夏天，2024年7月25日，董宇辉正式宣布辞职，“销冠”离开了东方甄选，双方彻底划清了界限。董宇辉分得了与辉同行一半的利润，剩余部分也已分配给他。此外，董宇辉以7658万元的价格购得与辉同行的部分资产，该款项由新东方支付。不少媒体将这笔款项称为“分手费”。

　　 然而，这一“体面分手”的背后，却并不平静。在董宇辉离职的消息公布后，东方甄选的股价直线下跌，中小股东的不满情绪达到了顶点。而俞敏洪则坚称，这是面对公司现实情况的无奈之举，甚至对公司发展是有好处的。

　　 时至今日，董宇辉已离职位数月，但东方甄选“去董化”所带来的影响依然没有平息。

　　 2023年同期东方甄选的总带货GMV为57亿元。然而，最新财报显示，东方甄选的带货GMV降至48亿元，减少了9亿元，账号关注人数仅增加了20万人。相比之下，与辉同行在单飞的100天内涨粉近300万，目前抖音直播间的粉丝数量达到2733万，距离东方甄选主账号的2902万粉丝仅有一步之遥。 这种对比让人不禁思考，尽管东方甄选拥有庞大的基础粉丝群体，但其增长速度似乎有所放缓。特别是在竞争激烈的市场环境下，如何保持用户的持续关注和活跃度，成为东方甄选需要认真考虑的问题。与此同时，与辉同行的快速崛起也提醒着我们，创新和差异化策略在当前市场中的重要性。

　　 根据第三方平台蝉妈妈的数据，去年双11大促期间，抖音平台上与辉同行的成交额排名第二，显示出强劲的增长势头。相比之下，东方甄选的主账号表现略显逊色，仅排在第20位，不过其矩阵账号“东方甄选美丽生活”成功跻身前列，位列第19名。 这一变化反映出直播电商领域竞争激烈，各大品牌和主播都在努力提升自身的市场影响力。与辉同行能够取得如此优异的成绩，无疑证明了其在产品选择和营销策略上的成功。而东方甄选虽然面临一定的挑战，但通过矩阵账号的布局，依然保持了一定的竞争力，这表明多元化发展和灵活调整策略是应对市场变化的关键。 总体来看，这场竞争不仅考验着各平台和主播的综合实力，也促使整个行业不断进步和完善。未来，如何持续吸引并留住用户，将是所有参与者需要深入思考的问题。

　　 “目前，对于东方甄选而言确实是一个尴尬的局面。”互联网分析师于斌谈到，“去董化”造成的影响客观存在，企业需要一定时间走出这种“阵痛期”“问题在于它（东方甄选）2025年要怎么走，如何重新调整自己的战略方向，让整个东方甄选的品牌、传播、运营等等，逐步恢复到以前的水平。”

　　 果集飞瓜首席数据分析师神婆讲，“这种阵痛也好，或者说是激烈的痛苦也好，可能不会是一个短期出现的问题，而将长期伴随着东方甄选。”在她看来，东方甄选需要时间去慢慢消化整个事情，“因为前期的震荡太过激烈，他们自己的内部可能都没有消化好，想要短时间找到新爆发点很困难。”

　　 业绩低谷，俞敏洪如何破局？

　　 上述几位行业分析师不约而同地向新浪科技表示，俞敏洪不会后悔“去董化”，也不会再去培养下一个“董宇辉”。

　　 俞敏洪曾多次表示，如果东方甄选只是依赖于董宇辉一个人发展的话，那这就不是一个正常的公司。在他看来，正常的公司应该是全面发展的，所有主播们全力以赴地发展，公司本身也全力以赴发展。

　　 事实上，从 2022年3月推出第一款自营品开始，东方甄选就明确了要做一家消费品牌公司，而非一家依赖主播的 MCN 机构。俞敏洪明确地公开说过，未来东方甄选不会再让主播独立成立平台、独立运作，因为这会带来撕裂和不可预料的结果。

　　 在直播电商行业中，“去头部化”正在逐渐成为一种趋势。毕竟，像薇娅、李佳琦、辛巴这样的头部主播一旦出现问题，往往会引发连锁反应。成功时他们能带来巨大的流量，但失败时也会给公司带来极大的风险。稍有不慎，就可能对公司稳健运营构成严重威胁。 这种现象表明，过度依赖单一头部主播的风险不容忽视。虽然头部主播能够迅速吸引大量关注，但也使得公司容易受到外界因素的影响。因此，企业应当寻求更加多元化的发展策略，减少对个别主播的依赖，以确保长期稳定的经营和发展。

　　 从资本的角度来看，不允许任何人通过个人行为来“绑架”整个公司，企业的发展必须注重安全性和稳健经营。因此，在某种程度上，推行“去董化”的措施是有其合理性的。这一举措可以防止个别高层管理人员的决策风险波及整个公司的稳定和发展。同时，这也提醒我们，企业在构建治理结构时需要更加注重权力的制衡与分散，确保任何单一决策者都不会对公司的整体运营造成过度影响。

　　 失去了超级主播和“增长引擎”，东方甄选的下一步增长点又将在哪里寻找？

　　 在2025年东方甄选股东电话会议上，俞敏洪对于东方甄选到今天为止的这样的结果还算是相对比较满意的。

　　 面向未来，首先，自营产品的品类扩展和质量提升仍然是公司发展的首要任务。我们期待看到更多高质量的产品加入产品线，这不仅有助于提高消费者的满意度，也能够增强品牌竞争力。 其次，公司将继续推动自有App的发展，目标是提高其活跃度、注册用户数量以及会员人数。同时，积极开拓其他电商平台如小红书、京东和淘宝，并利用微信小店的送礼功能等，以吸引更多消费者。这种多渠道战略有助于扩大市场覆盖面，增加销售机会。 最后，流量建设依然是2023年的关键点。俞敏洪计划与东方甄选的主播们合作，共同推动流量的增长。预计到5月底前可以看到一些成效。这一策略的实施将有助于吸引更多的潜在客户，从而为公司的长期发展奠定坚实的基础。 从整体来看，公司在产品多元化、数字平台拓展以及流量管理方面采取了全面且有前瞻性的措施，这些举措有望为公司带来持续的增长动力。通过不断优化产品和服务，加强线上线下的整合营销，相信公司能够在激烈的市场竞争中脱颖而出。

　　 中国连锁经营协会的客座顾问、零售电商行业专家庄帅表示，“东方甄选通过多种业态和渠道的布局，配合多位主播的直播电商业态，实现了稳定且持续的增长。这种模式能够避免单一头部主播可能带来的风险。”

　　 俞敏洪表示，在2025财年上半年，东方甄选遇到了一些挑战，总GMV有所下降，但整体仍在可控范围内。他提到，这样的结果在大部分股东的预期之内，甚至比他个人的预想还要乐观一些。因为东方甄选在经历了巨大的不确定性之后，需要一定的时间来逐步恢复。 从这个角度来看，东方甄选目前的表现显示了团队的韧性和市场的理解力。面对突如其来的变故，他们能够迅速调整策略，并且保持业务的基本稳定，这显示出他们在危机管理方面的成熟度。同时，这也提醒我们，即使是成熟的电商平台，在快速变化的市场环境中也可能会遇到不可预见的挑战，而如何有效应对这些挑战，将是未来发展的关键因素。

　　 对于未来展望，俞敏洪表示，由于2024财年下半年受到某些特殊因素的影响，流量和GMV异常高涨，几乎达到了顶峰，因此预计2025财年下半年的各项数据将出现同比下降的情况。为此，他建议各位投资者和股东提前做好心理准备，不要对今年的数据同比抱有过高期望。 当前时间为2025年01月。

　　 此外，俞敏洪也提到了东方小孙重新回到直播间的决定。他表示，这是在他同意之后发生的。经过深思熟虑，东方小孙多次恳求回归，因为他也希望为公司贡献更多力量。东方小孙在挑选产品和确保质量控制方面表现突出，这与他追求完美的性格相符。

　　 俞敏洪表示，在2024年之前，除了在东方甄选主持直播外，我基本不会参与公司的管理事务。从2024年开始，我将亲自投身于东方甄选的管理和业务发展。“我已经63岁了，但大家应该还能看出我的身体状况不错。既然我接过了东方甄选这份重任，在接下来的几年里，我一定会全力以赴，努力将其打造成为一个生活方式和生活体验平台。因此，请大家放心，不必担心我在近一两年内会退休。”

　　 董宇辉的离开，使得东方甄选在短时间内难以摆脱业绩低迷的状态，同时新东方也受到了波及，股价和业绩均承受较大压力。面对业绩下滑和市场信心的挑战，“掌舵人”俞敏洪需要采取有效措施尽快扭转局面，这已成为当前亟需解决的问题。