瑞银DeepSeek调查：中国股市上涨动力不足半数

中国股市前景堪忧，投资者信心岌岌可危

　　 近日，多家投行如摩根大通、瑞银集团等的策略师纷纷预测，在DeepSeek开源大模型的驱动下，中国股市有望继续保持上涨趋势。这一预测不仅反映了市场对中国技术进步的信心，也体现了投资者对中国经济发展前景的乐观态度。随着人工智能技术在中国资本市场的应用日益广泛，我们有理由相信，这将为中国股市注入新的活力，促进经济的持续增长。

　　 瑞银称，DeepSeek人工智能（AI）应用程序推动的中国股市上涨之路可能尚未走到一半，因为良好的流动性和较低的利率为AI概念股提供了未来价值重估的空间。这一趋势表明，市场对AI技术的持续看好和资金的支持力度不减。随着AI技术在各行业的深入应用，相关股票有望继续受到投资者的青睐。此外，低利率环境降低了融资成本，使得更多企业能够投入到AI研发和应用中，从而进一步推动行业的发展。整体来看，AI概念股仍有较大的上升空间和发展潜力，值得长期关注。

　　 “根据4G、根据5G和云计算领域的经验，涨势通常会持续1-2年，我们预计相关股票的表现将超越市场50-100个百分点。

　　 JamesWang等策略师在报告中指出，瑞银认为整体来看，AI技术为股市带来了约12-20%的估值提升空间，预计科技股将对沪深300指数和恒生中国企业指数形成显著支撑。

　　 瑞银指出，从历史上看，市场主题推动的A股涨幅确实大于港股。根据瑞银的经验分析，软件公司的潜在估值上升空间大于硬件公司。 这一现象背后的原因值得深入探讨。一方面，A股市场的投资者情绪往往更容易受到市场热点的影响，导致短期内股价大幅波动。另一方面，随着科技行业的发展，软件公司在云服务、人工智能等领域的创新步伐更快，这使得其未来的增长潜力更大，从而获得更高的市场估值。相比之下，硬件公司虽然在某些领域仍然具有竞争力，但面临的市场竞争更为激烈，技术创新周期较长，因此其估值提升的空间相对有限。投资者在选择科技股时，应更多关注公司的业务模式、技术实力以及未来的发展战略，而不仅仅是短期的市场热度。

　　 摩根大通策略师Rajiv Batra的团队指出，今年以来，资金持续涌入中国互联网公司，尤其是在DeepSeek事件之后，这一趋势变得更加明显。这种积极的资金流向表明投资者对中国互联网行业的信心正在恢复，尽管面临一些挑战，但行业整体前景依然乐观。未来几个月，随着更多积极因素的出现，预计这一趋势还将继续。 从当前的情况来看，投资者对中国互联网公司的兴趣并未减弱，反而在某些突发事件后表现得更加坚定。这反映出市场对这些公司在技术创新和业务扩展方面的潜力持肯定态度。当然，也需要注意潜在的风险，比如监管政策的变化以及市场竞争的加剧等。不过，总体而言，中国互联网行业的增长势头仍然强劲。

　　 我们预计未来数月亚洲地区将开启一轮机遇窗口，中国股票有望再度迎来战术性反弹，从而推动股市上涨。