[特朗普新政：重塑中美投资博弈]

重塑格局：特朗普新政下的中美投资博弈新态势

　　 当地时间2月21日，美国白宫官网发布了新任总统特朗普最新颁布的《美国优先投资政策》。该政策在鼓励外国投资美国的同时，明确限制了来自中国（含香港特别行政区和澳门特别行政区）、俄罗斯等少数所谓“敌对国家”的投资者在美国某些领域的投资活动。尤其值得注意的是，一些关键技术领域被列为禁止投资的区域。 此政策的出台，不仅反映了当前国际政治环境中的复杂性和不确定性，也体现了美国政府试图通过强化投资审查来保护本国核心技术和国家安全的决心。然而，这一举措可能也会引发关于经济全球化与保护主义之间平衡的广泛讨论，并且可能会对中美之间的经贸关系产生深远影响。

　　 同时，该政策还打算进一步限制美国投资者在中国特定行业中的投资活动。这一举措不仅体现了当前中美之间不断加深的经济紧张关系，也反映出美国政府对于某些技术领域被外国控制的担忧日益增加。通过这样的政策调整，美国希望保护其关键技术和基础设施不受潜在安全威胁的影响，同时也可能对全球金融市场产生一定影响。这表明在国际政治经济形势变化的背景下，各国都在重新审视和调整其对外经济政策，以确保国家利益的最大化。

　　 主要限制包括：

　　 在特朗普政府领导下的2020年和2021年，美国对中国在半导体、人工智能、量子科技、生物技术、高超音速飞行技术、航空航天、先进制造业、定向能等关键领域的投资实施了新的或扩大的限制措施。这些措施旨在遏制中国通过军事与民用技术融合（即军民融合战略）来获取敏感技术和提升自身军事实力的努力。 这些限制不仅涵盖了上述技术领域，还可能扩展到其他未被明确列出但被认为对中国具有战略意义的技术领域。这种做法反映了美国政府对于中国快速发展的高科技产业及其背后潜在安全威胁的高度警惕。然而，这种政策也可能导致中美之间的经济和技术合作变得更加复杂，甚至可能引发新一轮的技术冷战，影响全球供应链和创新生态系统的稳定。 此外，这样的政策可能会促使中国加速自力更生，推动本土技术创新，从而减少对外国技术的依赖。长期来看，这可能对全球科技格局产生深远的影响，同时也为其他国家提供了重新评估其与中国在高科技领域合作方式的机会。

　　 限制中国等特定国家对涉及关键技术、关键基础设施、个人数据及其他敏感领域内的美国企业进行投资。即使其他外国投资者有意投资，也必须对其与中国等特定国家的关系及其独立性进行审查。

　　 中国政府关联人士在美国投资技术、关键基础设施、医疗保健、农业、能源、原材料以及其他战略领域方面正面临更严格的限制。这一举措不仅影响了中美之间的经济合作，也凸显了两国在关键技术领域的竞争态势。随着全球供应链的重构和技术壁垒的提升，这种限制可能会进一步加剧双方的紧张关系。 从长远来看，这种限制可能会促使中国企业寻求更多的本地化解决方案和合作伙伴，同时也可能推动美国政府加大对本国科技产业的支持力度。然而，这也可能导致全球创新与合作的步伐放缓，特别是在那些依赖跨国合作的前沿科技领域。 总的来说，这些新的限制措施反映了当前国际政治经济环境中的复杂性和不确定性。如何在保护国家安全的同时促进全球科技合作，将是未来需要各国共同面对的重要课题。

　　 限制中国等部分国家与美国敏感技术（尤其是人工智能领域）的人才流动及商业合作；

　　 美国政府决定加强对中国关联人员收购关键企业和资产的审查，仅允许那些能够促进美国经济和技术利益的投资行为。 这一政策调整反映了当前国际局势下，美国对于国家安全和经济主权的高度关注。在全球化的大背景下，确保关键技术不落入可能威胁到美国长远发展的实体手中，是维护国家竞争力的重要一环。同时，这也提醒中国企业需要更加谨慎地选择海外投资方向，以避免不必要的摩擦和冲突。此政策不仅有助于保护美国的关键技术和基础设施，也在一定程度上促进了公平竞争环境的构建。

　　 中国政府正努力确保中国企业不会通过美国的养老金计划获取投资资金。这一举措旨在保护国家利益，并避免潜在的技术和经济安全风险。随着全球竞争日益激烈，采取这样的措施可以防止敏感技术和关键行业的控制权落入外国手中。这不仅有助于维护国家安全，还能促进国内企业的健康发展和创新。不过，这也可能引发一些争议，尤其是在国际合作和开放市场方面。如何在保障国家安全与促进国际交流之间找到平衡点，将是未来政策制定者面临的一大挑战。

　　 特朗普表示，美国将继续欢迎并鼓励来自所有国家（包括中国）的纯粹财务投资，这种投资不以取得控股权、投票权、董事会席位或其他治理权利为目的，不涉及企业运营，也不寻求获得非公开的技术或技术信息、产品或服务的权利。

　　 具体《美国优先投资政策》的政策内容如下：

　　 （a）、美国的政策是保持开放的投资环境，以帮助确保人工智能和未来的其他新兴技术在美国建造、创造和发展。美国的盟友和合作伙伴对美国经济的投资，其中一些拥有巨大的主权财富基金，支持国家利益。美国政府将使美国成为世界上最大的投资目的地，造福于美国所有人。

　　 （b）然而，在涉及关键技术、关键基础设施、个人数据及其他敏感领域的美国企业投资方面，对外国投资者访问美国资产的限制将依据他们与中国以及其他外国对手或威胁行为者在掠夺性投资和技术获取方面的可核查距离和独立性进行调整。这种灵活性的增加表明政府试图在吸引外资与保护国家安全之间找到平衡点。这既体现了对全球市场的开放态度，也显示出对潜在安全风险的高度警惕。通过这种方式，美国可以在促进经济增长的同时，确保其核心利益不受损害。

　　 （c）、美国将根据客观标准建立一个快速的“快速通道”流程，以促进特定盟友和合作伙伴对涉及美国先进技术和其他重要领域的美国企业进行更多投资。这一过程将允许增加外国投资，但须遵守适当的安全规定，包括特定外国投资者避免与美国外国对手合作的要求。

　　 （d）、美国政府还将加快对美国任何超过10亿美元的投资进行环境审查。

　　 （e）美国计划通过制定新的监管措施来限制中国等国对公共和私营部门资本、技术和技术知识的获取。这些措施旨在阻止美国公司和投资者投资那些促进中国军民融合发展的行业，并且阻止中国关联方收购美国的关键企业与资产，仅允许那些符合美国利益的投资行为。 这种政策调整反映了美国政府对于保护国家安全和经济利益的高度关注。一方面，它有助于防范潜在的技术泄露和国家安全风险，确保美国在关键技术领域的领先地位。另一方面，这也可能影响到中美两国之间的经济合作和互信，需要谨慎权衡利弊，以避免不必要的经济损失和国际摩擦。

　　 （f）、美国将使用所有必要的法律文件，包括美国外国投资委员会（CFIUS），限制中国关联人士投资美国技术、关键基础设施、医疗保健、农业、能源、原材料或其他战略部门。美国政府将保护美国敏感设施附近的农田和房地产。它还将寻求，包括与国会协商，加强CFIUS对“绿地”投资的权力，限制外国对手接触美国敏感技术（特别是人工智能）的人才和业务，并扩大CFIUS可处理的“新兴和基础”技术的职权范围。

　　 （g）、为了减少投资者的不确定性，减轻行政负担，提高政府效率，美国政府将停止对来自外国敌对国家的美国投资使用过于官僚、复杂和开放式的“缓解”协议。一般来说，缓解协议应包括公司可以在特定时间内完成的具体行动，而不是永久和昂贵的合规义务。反过来，更多的行政资源将用于促进主要伙伴国家的投资。

　　 （h）、美国将继续欢迎和鼓励所有外国人的被动投资。这些包括非控股股份和没有投票权、董事会或其他治理权的股份，并且不赋予任何管理影响力、实质性决策权或非公开获取技术或技术信息、产品或服务的权利。这将使美国的尖端企业继续受益于外国投资资本，同时确保美国的国家安全得到保护。

　　 （i）美国将利用所有必要的法律手段，进一步限制美国人对中国军工行业的投资。这些措施可能包括依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）进行制裁，通过冻结资产或其他方式进行，包括根据2020年11月12日发布的第13959号行政命令（应对为中国军方企业融资的证券投资威胁）所采取的行动，该命令经2021年1月13日的第13974号行政命令修订（修订第13959号令——应对为中国共产主义军事企业融资的证券投资威胁）和2021年6月3日的第14032号行政命令，以及根据2023年8月9日的第14105号行政命令采取的行动（应对美国在特定国家对某些国家安全技术和产品的投资）。根据2025年1月20日的总统备忘录（美国优先贸易政策），我的政府正在审查第14105号行政命令，以评估其是否包含足够的管控措施来应对国家安全威胁。

　　 （j）本次审查将以2020年和2021年在特朗普政府领导下采取的措施为基础，考虑对美国在中国半导体、人工智能、量子、生物技术、高超音速飞行技术、航空航天、先进制造业、定向能等领域的对外投资实施新的或扩大的限制，以及中国国家军民融合战略所涉及的其他领域。应定期审查和更新涵盖的部门，包括由科学技术政策办公室审查和更新。作为审查的一部分，美国政府将考虑对投资类型施加限制，包括私募股权、风险投资、绿地投资、企业扩张和对公开交易证券的投资，这些投资来源包括养老基金、大学捐赠基金和其他有限合伙人投资者。 这一系列措施旨在保护美国的关键技术和国家安全利益，特别是在高科技领域。然而，如何平衡国家安全与开放创新之间的关系是一个复杂的问题。尽管加强监管可以有效防止敏感技术外流，但过度限制也可能阻碍正常的商业活动和国际合作。因此，政府需要在确保安全的同时，也要保持适度开放的态度，以促进科技发展和经济繁荣。同时，这也提醒美国高校要更加谨慎地管理其资金流向，避免资助那些可能威胁到国家安全的项目。

　　 （k）、为了进一步减少美国人投资美国的外国对手的动机，美国政府将审查是否暂停或终止1984年《中华人民共和国所得税公约》。该税收协定，加上中国加入世界贸易组织以及美国无条件给予中国商品和服务最惠国待遇的相关承诺，导致了美国的去工业化和中国军队的技术现代化。美国政府将努力扭转这两种趋势。美国投资者将投资于美国的未来，而不是中国的未来。

　　 （l）为了保护美国投资者的储蓄，并将其引导到美国的增长与繁荣中，特朗普政府还将：

　　 （i）确定《外国公司问责法案》所涉及的公司在财务审计方面是否达到了充分的标准；

　　 （ii）审查外国敌对公司在美国交易所交易时使用的可变利益实体（VIE）和子公司结构，这些实体和结构限制了美国投资者的所有权和保护，同时这些公司还面临着对它们进行欺诈行为的指控。 在美国上市的外国敌对公司在使用可变利益实体（VIE）和子公司结构时，往往使美国投资者面临诸多不确定性和风险。这种架构不仅削弱了投资者的权益保护，而且在某些情况下，还可能被利用来掩盖不正当的行为。尤其是在当前地缘政治紧张的背景下，这些公司可能成为国家安全的风险因素。鉴于此，监管机构应更加严格地审查这些公司的财务报告和业务操作，确保市场公平透明，保障所有投资者的利益。同时，也需要加强国际合作，共同打击跨国欺诈行为，维护全球资本市场的健康稳定发展。

　　 （iii）恢复1974年《雇员退休保障法》规定的最高信托标准，旨在确保与外国敌对公司的关联实体没有资格获得养老金计划的缴纳款项。