保险失效？揭秘行业背后的惊人真相！

保险黑幕深探：揭秘你所不知的惊天秘密！

　　 今年的保险行业，有点不一样。

　　 1月份是保险业开门红的重要月份。近年来，主要销售的产品多为固定收益类增额寿险和年金险。而今年，许多保险公司开始以分红险作为主打产品。为了迎接今年的开门红，从2024年第四季度到2025年初，保险业界推出了数百款寿险和年金险，其中分红险的比例接近四成。

　　 截至目前，3月份已悄然开始，但关于1月份的保费收入整体增长情况，我们仍然未能得到明确的信息。这种情况无疑让行业内外都感到困惑和焦虑，毕竟在当前经济环境下，任何细微的变化都可能预示着市场的重大动向。准确及时的数据披露对于理解市场现状、预测未来趋势以及制定相应的策略至关重要。希望相关机构能够尽快公布这些关键数据，以便各方更好地应对未来的挑战与机遇。

　　 今年上市保险公司仅新华保险、中国太保和阳光保险等少数公司公布了1月份的保费数据。其中，新华保险的保费同比增长了32%，中国太保的寿险业务增长了10.3%，而阳光人寿的保费则下降了5%。其他主要的上市保险公司，如中国人寿、中国平安、中国人保和中国太平等，尚未公布相关数据。此外，金监总局也没有发布今年1月份整个行业的保费情况。 （当前时间为2025年3月）

　　 另外，新单保费与续期保费共同构成了保险公司的保费收入。然而，新单保费的增长情况更能真实反映分红险产品在市场上的受欢迎程度及其成功程度。目前，这一领域的具体增长数据尚不明确，但可以预见的是，随着消费者对分红险产品的认知度逐渐提高，新单保费的增长潜力巨大。这不仅反映了市场的变化趋势，也揭示了保险公司需要不断优化产品和服务以适应市场需求的重要性。

　　 这样，分红险挑大梁后能否成为推动行业增长的新动力，还需进一步观察。从目前有限且不积极的信息披露来看，行业的增长前景似乎并不十分乐观。毕竟，保险客户的需求依然更倾向于能够提供稳定回报的产品。 这种趋势表明，保险公司需要更加注重产品的稳定性和可预测性，以满足客户的实际需求。同时，这也提示监管机构在鼓励创新产品的同时，也要确保市场的透明度和信息的充分披露，从而帮助消费者做出明智的选择。

　　 但让分红险上位却是迫在眉睫。

　　 所谓分红险是相对于固定收益类的普通寿险而言的。分红险的收益由固定收益和浮动收益两部分组成。目前，保险公司通常按照2%的预定利率给客户提供固定收益，同时根据投资收益和费用控制情况，至少将分红险经营收益的七成分配给客户作为浮动收益。这样可以缓解人身险产品承诺收益过于刚性以及投资收益率持续下降所带来的行业风险。

　　 当前利率不断走低，保险公司的投资收益面临压力，分红险成为保险公司缓解利差损困境的理想选择。然而，至少在目前，客户的需求与分红险的特点尚不完全契合，这确实有些尴尬。

　　 分红险曾经辉煌一时。2012年，分红险在人身险中的占比达到八成，成为各大保险公司的主打产品。然而，自那时以来，一系列政策调整使得分红险的地位受到了冲击。到了2022年，其占比已不足三成，几乎是一蹶不振。与此同时，其他产品如增额寿险则大放异彩，而健康险和万能险也经历了快速增长后的规模下滑。 这一系列变化表明，保险市场的风向标在不断变动。政策的调整无疑对保险产品的市场表现产生了深远影响。分红险的市场份额缩水反映了消费者需求的变化以及保险公司策略的调整。未来，保险公司需要更加灵活地应对市场变化，以满足不同消费者的需求。

　　 保险产品结构的变化可谓云谲波诡，其背后的逻辑是什么，分红险能否度过近十几年的疲软状态走向再度辉煌？对行业格局又会产生怎样的影响？

　　 应对利差损，分红险这张牌不得不出

　　 “分红险通俗讲就是水涨船高，是一个更具有成长性的产品形式，适应这个低利率的时代。新时代，分红险将成为主流”。去年11月，泰康保险董事长陈东升曾经这样表示。

　　 去年，中国平安联席CEO郭晓涛也提到，平安过去的保险产品中有70%以上是传统型保险，而未来平安的产品结构将以分红型产品为主打，预计这类产品将占到总销售额的50%以上。 （当前时间为2025年3月）

　　 中国人寿近期宣布将进一步加大在分红产品上的长期研发投入与市场投放力度。与此同时，太保管理层也明确表示，将致力于增强分红保险市场的培育，力求成为公司新的业务增长点。太平人寿在最近召开的2025年工作会议上指出，必须坚定不移地推进分红保险业务的转型。 这些举措表明，中国主要保险公司正在积极应对市场需求的变化，通过创新和优化产品结构来提升竞争力。随着消费者对保险产品的需求日益多元化，保险公司需要不断调整策略，以满足不同客户群体的需求。特别是在当前经济环境下，分红型保险因其能够为投保人带来潜在收益的特点，越来越受到市场的青睐。因此，各大保险公司纷纷加码这一领域，不仅是对市场趋势的敏锐捕捉，也是对未来发展趋势的一种战略布局。

　　 去年9月国务院发布的保险新“国十条”中首次明确提出，支持发展浮动收益型保险产品。

　　 从监管层到行业内部，选择呈现出惊人的一致性。为何分红型保险这种浮动收益产品注定要成为主流？

　　 核心原因无疑是保险投资端面临压力。保险投资主要集中在固收领域，过去几年债券收益率持续走低，10年期国债收益率从2023年初的约2.9%下降到现在的大约1.6%，这使得保险投资维持高收益的难度增加。2023年，保险资金的财务投资收益率为2.23%，综合投资收益率为3.22%。然而，2023年7月调整前销售给客户的增额终身寿险等产品，其预定利率仍为3.5%。因此，保险利差损的风险很高。

　　 保险业投资收益率变化情况（来源：13个精算师）

　　 上世纪八十年代保险业复业，直至世纪之交，定期寿险、终身寿险、两全保险与年金险为主的传统普通型保险一直是市场的主流，这些固定收益类保险产品在当时占据了主导地位。 从历史的角度来看，上世纪八九十年代，随着中国保险市场逐步恢复和发展，定期寿险、终身寿险、两全保险以及年金险等传统保险产品逐渐成为主流。这类提供固定收益的保险产品不仅满足了人们的基本保障需求，也在一定程度上反映了当时市场的特点和消费者偏好。然而，随着经济环境的变化和民众对保险需求的多样化，未来的保险市场可能会更加多元化。

　　 九十年代存款利率水平从超过14%降到了1999年的2%左右。保险前期给到客户的预定利率过高，一度达到8.8%以上，随着利率下滑、投资收益难以覆盖成本，带来很大的利差损，几大头部公司在当时亏损达数百亿元。

　　 因此在世纪之交，普通寿险预定利率被限定在2.5%，同时新型保险产品开始出现，1999年平安推出了国内首款投连险“平安世纪理财”，2000年太保推出了国内首款万能险“太平盛世长发两全保险”，中国人寿则推出了国内首款分红险“国寿千禧理财”。

　　 新型产品的本质仍然是寿险或年金险，同样具备保障功能，但其在收益与风险分担机制上与传统保险有所不同。

　　 投连险缺乏保证收益作为保底，因此风险较高，可能会导致亏损。相比之下，分红险和万能险则为客户提供一定的保证收益以及基于投资表现的非保证收益。保证收益可以作为安全垫，而非保证收益最低为零，不会像投连险那样出现亏损。若投资收益理想，客户就能获得额外的非保证收益，从而实现保险公司与客户的共同分担风险。

　　 万能险与分红险相比，万能险投资属性更强，保费纳入到特定投资账户，投资于债券、股票等，保费可以按客户需要来增减，最低保证利率也低于分红险预定利率0.5个百分点左右。

　　 分红险的投资属性相对较弱，因为它并没有独立的投资账户，而是将所有分红险业务的保费合并进行投资。分红水平会根据公司的经营成果来确定。若利差、死差、费差等方面都能得到有效控制，则分红水平将会更高。

　　 为了确保分红水平，监管规定保险公司每年在分红险产品的可分配盈余中，至少要有70%分配给保单持有人。此外，分红险还设有削峰填谷的平滑机制，即在收益较高的年份，可以将部分盈余存入分红特别储备金，在收益较低的年份用来补充分红水平。

　　 因此分红险的稳定性更高，而万能险和投连险则更侧重于投资属性。

　　 三险角力，分红险胜出。本世纪第一个十年，万能险、投连险经历了股市的震荡调整，波动较大，且由于投资属性更浓，2009年监管出台规定，万能险、投连险保费只能少量计入风险保费，分红险则不受影响，因此保司都将重心都放到了分红险上，形成了分红险一家独大的局面。到2012年时，分红险在人身险中的占比达到8成左右。直到2013年政策再次变化后才下滑。

　　 当前再度遭遇利差损威胁时，分红型保险同样成为了风险管理策略中的重要组成部分。

　　 分红险“赶鸭子上架”，与用户需求间存在张力

　　 分红险上位对于客户而言意味着什么？

　　 意味着客户可选择的固定收益较高的保险产品越来越少，以后更多的产品会是较低的确定性收益加上视投资状况而异的浮动收益。前者主要是固收类的普通增额终身寿险、年金险、两全保险，后者主要是分红型的增额终身寿险、年金险、两全保险，产品性质没变，收益获取的方式变了。

　　 如今，传统增额寿险的预定利率已经下调至2.5%，而分红险的预定利率为2%，并且还有浮动收益。根据监管机构在2024年3月发布的限高令，中小型保险公司的分红险结算利率不得超过3.2%，大型保险公司则不得超过3.0%。由于这些产品的保费金额通常较高，保险期限也长达数十年，因此0.5%的利率差异会在长期投资中产生显著的收益差距。 这种情况下，消费者在选择保险产品时需要更加谨慎。虽然分红险可能提供更高的潜在回报，但其收益率的不确定性可能会给投资者带来额外的风险。相比之下，传统增额寿险虽然收益率较低，但更为稳定，适合那些寻求稳健投资的客户。对于保险公司而言，如何平衡产品设计与市场需求，确保产品的竞争力和可持续性，也将成为一个挑战。

　　 如果资本市场表现良好，分红型保险产品的结算利率可能会高于普通寿险。然而，由于这类产品的期限较长，投资市场会经历各种周期变化，因此分红水平的高低存在很大的不确定性。保险客户通常更加重视确定性，这也是保险产品目前最大的吸引力之一，即能够将收益明确写入合同并提供刚性兑付。

　　 如果收益浮动，投资者可选择的投资品就太多了，如银行理财、“固收+”基金等。与这些产品相比，保险还存在一大劣势，即流动性差，减保有次数、金额限制，退保可能有损失，过程还繁琐，与赎回后次日到账的银行理财、“固收+”基金没法比流动性。因此如果收益确定性下降，对于保险产品的竞争力是很大损耗。

　　 因此，保险业大力推广分红险，与当前客户的需求存在一定的冲突。此外，分红险相比普通固定收益的寿险产品更为复杂，无论是代理人还是银行保险销售人员，在理解和销售分红险方面都需要一个提升过程。因此，目前分红险市场必然会经历一段遇冷和低迷期。 这种现象反映了市场需求与产品供应之间的矛盾。保险公司需要更加深入地了解客户的实际需求，并开发出更符合这些需求的产品。同时，提高销售人员的专业知识和销售技巧也是至关重要的。只有这样，分红险才能逐渐被市场接受，实现可持续发展。

　　 历史上，2009年至2012年间，分红险在市场上非常火热，但自2013年起，由于竞争力下降，其在行业中的地位大幅下滑。

　　 2013年前后，被称为“保险业最大的推销员”的时任保监会主席项俊波崇尚做大做强保险业，这位已落马的前正部级官员在任期间推动了保险业的大扩张：

　　 为了提高保险产品的收益水平，我们正在积极推动保险资金投资渠道的拓展，并出台了新的投资政策13条。根据这项政策，债券、股权、不动产、理财产品、金融衍生品、股指期货以及境外投资等各类投资品种都被纳入了保险公司可投资的范围。

　　 另一方面在负债端推动费率市场化改革，取消了2.5%的普通保险预定利率上限，增额寿这种此后大红大紫的产品也在2013年问世，具有固收属性的普通寿险开启了快速增长期，到2015年在人身险中的占比达到34%左右。

　　 2015年2月，万能险的最低保证利率限制被取消，不再受限于2.5%的下限，同时投资领域的放宽也为万能险带来了更多利好，使其更具吸引力。因此，万能险的增长势头强劲，到2015年其市场份额一度达到人身险保费的约两成。

　　 近年来，固定收益类产品的普通寿险、万能险和投连险的市场竞争力显著提升。相比之下，分红险的确定性收益不如普通寿险，而高收益潜力又不及万能险，因此其市场竞争力明显减弱，市场份额从2012年的约80%下降至2017年的30%左右。直到现在，分红险的市场份额一直没有显著回升，大多数时间里维持在20%到40%之间。

　　 在项俊波被调查后，市场格局发生了显著变化。随着资产管理新规的实施，能够提供稳定回报的资产变得稀缺。2019年，普通寿险产品的预期收益率仍可高达4.025%，因此在市场上非常受欢迎。监管部门更加注重强调“保险回归保障本质”，那些侧重于投资功能的产品受到了限制。随之，万能险的市场规模迅速缩减。

　　 近年来，分红险市场表现一直较为低迷，长期受到普通寿险的压制。然而，到2024年，在监管机构和行业的共同努力下，分红险市场规模终于止住了下滑趋势。“13个精算师”提供的数据显示，2024年分红险保费规模达到了约7600亿元，同比增长4%。而在2020年至2023年的四年间，分红险保费增速分别为-7%、-12%、-13%、-16%，连续四年呈现下降态势。

　　 尽管规模趋于稳定，但分红险的增长势头仍低于行业平均水平。数据显示，2024年保险业原保险保费收入约为5.7万亿元，同比增长11.15%。其中，人身险公司实现原保险保费收入4.01万亿元，同比增长13.2%。增速最快的寿险业务，原保险保费收入达到了3.19万亿元，同比大幅增长15.58%。分红险作为人身险产品的一种，也是寿险的一种形式，其增速远低于行业平均水平。

　　 今年主打分红险的开门红并未火爆，也就显得尤为正常。这跟分红险的特性与竞争力有很大关系。

　　 “救火队长”必然上位

　　 虽然如此，尽管分红险仍然需要持续推广，未来它依然会占据主要市场份额。因为产品结构的转变主要取决于经济环境变化下的政策导向，而不是市场需求的变化。

　　 如果完全按照客户需求来设计产品，客户都希望获得高收益且收益确定性高的刚性兑付产品，但保险公司面临的风险就会过大，难以满足这种需求。 保险公司在提供金融产品时，确实面临着两难境地。一方面，客户追求的是高回报与低风险的完美结合；另一方面，保险公司的风险管理要求它们在设计产品时必须考虑潜在的风险敞口。因此，如何在满足客户需求的同时平衡风险，成为保险行业需要深思的问题。这不仅考验着保险公司的产品创新能力，也对监管机构提出了更高的要求，以确保市场的健康稳定发展。

　　 保险业是一个高度受监管的领域，其产品受到严格的监管指导，供给既受市场需求的影响，也受监管政策的双重制约。监管部门对最低利率水平和结算利率水平的规定，直接影响了产品的收益水平，进而显著影响某些险种的市场规模。尽管市场需求很重要，但从长远来看，它更像是政策导向的衍生结果，无法从根本上决定某个险种的兴衰。

　　 在本世纪的第一个十年里，分红险凭借其独特的优势逐步成为人身险市场的主导产品，这与当前市场情况类似。当时，无论是监管部门还是保险公司都需要努力解决利差损风险的问题。随着利差损风险的缓解以及费率市场化改革的推进，传统寿险开始复苏，分红险则受到了一定的冲击。而今，利率下降使得普通寿险产品的固定收益特性再度引发了利差损风险，因此分红险再次被寄予厚望，试图发挥其特有的作用。 分红险之所以能够在特定时期占据市场主导地位，并在当前利率环境下重新受到重视，主要归因于其灵活性和对投资市场的适应能力。面对利率波动和市场不确定性，分红险通过将部分投资收益分配给保单持有人的方式，为投保人提供了更多的选择空间和潜在回报。这种机制不仅有助于保险公司分散风险，也增强了消费者对产品的信心。然而，分红险并非万能，其长期稳定性和收益水平仍然依赖于资本市场的表现。因此，在推广和应用分红险的同时，还需要加强对其潜在风险的管理和控制，以确保整个保险市场的健康可持续发展。

　　 近年来，监管部门对增额寿和分红险的利率管理进行了多次调整。其中，分红险的调整幅度相对较小。2013年，分红险的预定利率上限为2.5%，而在2015年这一比例放宽到了3.0%。然而，到2024年10月，分红险的预定利率又下调至2.0%。相比之下，包括增额寿在内的普通保险经历了多轮调整，从2019年的4.025%降至目前的2.5%，调整次数较多，且每次调整的幅度也较大。这种变化趋势在无形中缩小了分红险与增额寿之间的预定利率差距。 这一系列调整反映出监管层对于保险产品利率的审慎态度。尽管分红险的预定利率有所波动，但总体调整幅度较小，这可能表明监管机构希望保持其稳定性和吸引力。与此同时，普通保险产品的频繁调整则显示出市场环境的变化和监管政策的相应调整。这种差异化的利率管理策略不仅反映了不同类型的保险产品的风险特征，也体现了监管层对市场的精细化管理。

　　 普通寿险预定利率水平

　　 另外，保险资金投资渠道的扩展以及引导其等长期资金进入股市，可能会提升浮动收益产品的收益潜力，对固定收益产品则相对不利。2月7日，国家金融监督管理总局发布了新的通知，启动了保险资金投资黄金业务的试点项目。在当前投资回报率下降的背景下，预计保险资金的投资范围将进一步扩大。

　　 随着国家倡导发展浮动收益保险产品，分红险有望获得更多的政策扶持。尽管预定利率需要根据市场利率建立动态调整机制，并受到一定限制，但在投资收益提升的前提下，不排除会放宽分红险的结算利率以增强其吸引力，从而推动浮动收益产品的普及与发展。

　　 而监管的决策逻辑，大体上是根据经济环境和金融市场变化而来的，这些因素综合影响，决定了长期利率的走势，进而影响保险的收益高低。监管部门大体上在收益可以保证时，倾向于保险业做大做强，当收益受到严重影响时，倾向于控制风险。2006-2012年的分红险盛世，大背景是利率的下行，资本市场的崛起，分红险既有助于化解利差损，也能形成较好浮动收益。2013年以后放开普通寿险利率限制，背景在经济成长的背景下，国债收益率有一定的恢复，叠加投资领域的扩张，投资收益能够保证。如今再次强调浮动收益保险，也是因为长期利率的下滑，投资收益率难保。

　　 10年期国债收益率曲线长期走势

　　 我国经济增长已经从高速阶段步入到中低速阶段，货币政策也趋向于维持宽松来促进经济活跃。受此影响，以十年期国债收益率为例，长期走势很难再回到3%以上。这一趋势表明当前的经济政策更倾向于通过降低利率来刺激经济增长，而非通过紧缩措施来控制通胀。尽管如此，这样的政策也可能会带来一定的风险，比如过度依赖债务推动的增长以及资产泡沫的风险。因此，未来政策制定者需要在刺激经济增长和防范金融风险之间找到一个平衡点。

　　 在这种市场环境下，调整资产配置结构，减少固定收益类产品的比例，增加分红型保险等浮动收益产品的比例，已经势在必行。 这种调整不仅是对当前经济形势的一种回应，也是投资者寻求更稳健收益途径的必然选择。随着市场环境的变化，传统的固定收益产品已难以满足部分投资者对于收益稳定性和流动性的双重需求。而分红型保险等浮动收益产品，在提供一定保障的同时，还能让投资者分享到企业经营成果带来的额外回报，这无疑为投资者提供了更为灵活的选择。

　　 只不过主力保险产品的更迭，是监管政策与市场需求的共振。当下是监管路线已经明确，但市场需求仍然偏固定收益，还没充分接受分红险的特性，还需要一段时间的磨合。

　　 保险行业将经历增长与盈利阵痛

　　 当前对于保险公司而言，普通固收类保险的热销虽然在短期内能够带来可观的保费收入，但在未来赔付时可能会遇到困难。这种高固定收益的销售模式难以长期维持。因此，转向分红型保险成为必然趋势。然而，分红型保险短时间内尚无法完全替代传统寿险来推动业绩增长，这使得保险公司在发展过程中将面临一定的挑战。

　　 分红险的规模与份额占比持续增长，预计这将是一个长期的过程。一方面需要提升代理人的销售能力，增强其销售复杂保险产品的能力；另一方面要培养客户对分红险的理解，逐步接受收益的不确定性。这一过程可能类似于几年前银行理财产品打破刚性兑付时的情况，需要经过一定的调整期才能恢复增长。

　　 今年以来，股市表现良好，而债市则经历了一定程度的调整。若资本市场继续保持这种态势，分红险的投资收益将得到保障，且费率控制得当的话，分红险的结算利率有望稳定在3%左右，这将有助于其市场地位进一步提升。反之，人身险的保费增速可能会再次回落至个位数，在较低水平徘徊一段时间。 （2025年03月）

　　 衡量分红险的浮动利率表现水平，涉及的是分红实现率这一概念，即实际派发的分红金额与产品说明书演示的预期分红之间的比值。随着保险公司投资收益率的下降，监管部门对结算利率的限制，以及预定利率的下调，分红实现率呈现出逐年下降的趋势。“13个精算师”数据显示，2020年至2023年期间，国内寿险行业分红险产品的红利实现率分别为123%、114.6%、103.9%和51.6%，显示出明显的下降趋势。

　　 为了保持相对于传统寿险产品的竞争力，分红保险必须确保结算利率维持在2.5%以上。监管机构规定收益演示利率的上限为4.5%，而根据这一最高演示利率，结合2.0%的预定利率以及70%的收益分红比例来看，至少需要达到30%以上的分红实现率。若要实现3%以上的结算收益，则分红实现率需达到57%以上。这个目标的实现很大程度上依赖于投资市场的好转。 当前市场环境下，分红保险面临的挑战依然严峻。一方面，消费者对投资回报率有着较高的期待，另一方面，保险公司在设计产品时又受到严格的监管限制。如何在这样的双重压力下，找到一个既能满足客户需求又能确保公司盈利的平衡点，将是各保险公司亟待解决的问题。从长远来看，只有通过持续优化投资策略，提高资金使用效率，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。

　　 除了保费增长面临的困境，保费给保险公司带来的利润率也会下降，即新业务价值率承压。由于至少70%的可分配利润需要用于分红，剩余收益还需部分纳入分红特别储备金，以应对收益较低的年份。因此，即便分红型保险产品未来销售火爆，保险公司的利润仍将受到负面影响。

　　 未来分红险重回C位，对于市场格局也会有一定影响。

　　 首先，分红险一直占比较高且没有调整压力的公司，其增长速度往往会更快，例如泰康和友邦。这些以分红险为主导的保险公司与主要依赖传统险种的公司，在业务运营和投资策略方面存在显著差异。在传统险种占主导的时代，保险公司的投资更加注重安全性，而运营上则侧重于销售环节。然而，随着分红险成为主流，保险公司需要在确保资金安全的同时追求更高的投资回报，毕竟这直接影响到客户的分红收益。因此，除了保持销售环节的优势外，还需要在前端加强了解客户（KYC）的工作，以更好地匹配产品与客户需求。由于分红险带来的收益具有不确定性，售后服务变得尤为重要，可能需要引入专业的投资顾问角色来帮助客户管理风险和预期。 这一变化反映出保险行业正逐步向更复杂、更多元化的方向发展，同时也强调了在产品设计和服务提供上的精细化管理的重要性。这不仅考验着保险公司的专业能力，也对监管提出了新的挑战。

　　 其次，在转型为分红险的过程中，那些代理人渠道较强的保险公司可能更具优势。相较于以固收为主的增额终身寿险等普通寿险产品，分红险更为复杂，更加依赖高素质的代理团队。由于银保渠道的客户群体更倾向于购买固收类产品，因此近年来增长较快的银行系保险公司以及一些侧重银保渠道的公司，可能需要进行一定的调整。相比之下，像中国人寿、中国平安和中国太保这样代理人渠道较强的龙头企业面临的调整压力较小，但同样需要通过培训来提升团队的专业水平。

　　 另外，若分红险逐渐占据主导地位，将打破保险产品同质化严重的现状，推动行业加速洗牌和优胜劣汰进程。在以固定收益类产品为主的市场格局下，各家公司的回报水平相差无几。然而，随着分红险长期占据主流地位，各家公司不同的投资能力和经营管理水平将直接体现在结算利率以及分红实现率上，这会让客户倾向于选择那些运营更为出色、投资能力更强的保险公司。

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